Tag Along? Globo paga caro aos controladores da Eletromídia e minoritários são base para redução do preço médio

No geral, nós só costumamos lembrar da governança corporativa quando temos algum problema com as empresas em que investimentos, confere?

Hoje, quero destacar a relevância crítica dos mecanismos de governança corporativa para proteger os acionistas minoritários em empresas de capital aberto. E para ilustrar isso, trago o caso recente da Eletromidia.

Desde o final de agosto, os acionistas minoritários da Eletromídia estavam ansiosos para descobrir o preço acordado na negociação entre a Eletromídia e a Globo.

Os números revelam uma situação que levanta sérias questões sobre a proteção dos interesses dos acionistas minoritários.

Globo fez preço médio em cima dos acionistas minoritários da Eletromídia

A Globo adquiriu ações da Eletromídia a um preço de R$ 22,56 por ação.

Contudo, a realidade atual do mercado mostra que as ações da Eletromídia estão sendo negociadas por cerca de R$ 17,71 - na época em fecharam a negociação em agosto, as ações estavam sendo negociadas por volta dos R$ 15.

🛒 A compra das ações aconteceu em duas fases

Primeiro, a Globo comprou 12 milhões de ações a R$ 22,56, desembolsando aproximadamente R$ 271 milhões.

Depois, em 29 de agosto, a Globo adquiriu mais 11 milhões de ações a um preço médio de R$ 15,45.

Esse segundo movimento fez com que a média de preço recaísse sobre os ombros dos acionistas minoritários.

O gráfico abaixo mostra os movimentos, com dados extraídos do relatório da Instrução CVM 358, agora Resolução CVM 44:

🏛️ Governança corporativa importa

O ponto crucial aqui é que os controladores venderam suas ações a um preço mais alto e os acionistas minoritários foram deixados com um preço mais baixo.

Isso demonstra a importância de uma estrutura de governança corporativa sólida que garanta uma abordagem justa para todos os acionistas.

Antes de investir em uma empresa, é fundamental avaliar questões como o direito de tag along, poisson pills e outras estruturas de proteção aos acionistas minoritários.

Esse mecanismo oferece proteção aos acionistas minoritários, garantindo que eles recebam pelo menos o mesmo valor que os controladores majoritários em caso de venda da empresa.

O caso da Eletromídia é um lembrete contundente de que a governança corporativa não deve ser negligenciada por investidores e reguladores. Ela desempenha um papel crucial na proteção dos direitos e interesses dos acionistas minoritários, garantindo transparência e justiça nas operações corporativas.

Que lição podemos tirar do caso da Globo e Eletromídia?

Aqui está a lição: antes de investir, avalie cuidadosamente a estrutura de governança de uma empresa.

Isso pode fazer toda a diferença na proteção de seus investimentos e na preservação de seus direitos como acionista.

Nota: Os números e informações mencionados são baseados em dados disponíveis até setembro de 2023.